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9月2日当晚，电竞职业选手Mlxg迎来退役后的直播首秀，仅一晚上，Mlxg在虎牙的粉丝数便直接飙升至近90万人，直播时最高观看人数接近1400万人，而收到的礼物更是数不胜数。其中仅在贡献榜上前三位的观众，便刷出折合近10万元的礼物。
Mlxg虎牙首播同日，瑞典数字娱乐公司Modern Times Group（MTG）宣布与中国直播平台虎牙直播签署条款清单。虎牙同意与MTG旗下公司 Turtle Entertainment GmbH（即世界最大的电竞赛事组织机构ESL）成立合资企业，并收购ESL少数股权，总投资额达到3000万美元。根据MTG公告，ESL与虎牙计划将在中国本土举办与ESL国际赛事日程相关的电竞赛事。
管中窥豹，可见一斑。但真正坐实游戏直播第一股的，到底是谁呢？
尘埃落定：财报一目了然
8月13日美国股市收盘后，虎牙发布了2019年第二季度财报。财报显示，该季度虎牙的营收和净利润同比均保持了高速增长，其中营收以20.10亿元的成绩，首次突破20亿元大关，已是自IPO以来连续五个季度超出预期。归属虎牙的净利润为1.218亿元，而第一季度则实现净利润6350万元。同期，虎牙的国内总平均月活用户和移动端月活用户分别达到1.44亿和5590万，同比增幅分别达57.3%和31.1%。
同日，斗鱼发布上市后首份财报，斗鱼2019年第二季度实现净营收18.727亿元，较去年同期增长133.2%，净利润5260万元，而这个数据在第一季度为1820万元。
相比而言，虎牙上半年盈利能力更为突出，高达1.85亿元，相当于2.5个斗鱼。
作为游戏直播领域的同类产品，作为市面最大的两家平台常常被人们拿来作对比。然而率先入局的斗鱼较晚上市，后继乏力；虎牙后来居上，如今风头正盛。
行业整合与海外扩张
伴随着曾经意气风发、大张旗鼓的熊猫直播等曾经知名的平台相继淘汰出局，资本开始向头部直播平台倾斜；另一方面，2017年以来，文化部对网络表演经营单位进行集中执法检查，给直播行业带来了规范与清理，但也大大削弱了其影响力。重压之下，虎牙和斗鱼企图通过上市、出海，来寻找行业新的突破口和增长点。
作为直播领域出海的成功范例，虎牙Nimo TV为代表的国际产品扩张路线也在逐步展开。2019年第二季度Nimo TV全球总MAU约为1500万，流量也正稳步上升中。今年6月，Nimo TV宣布正式进入巴西，以满足当地大量游戏用户的需求，同时还宣布签约了巴西手游订阅数最高的网红Play Hard。
早在2017年6月，斗鱼就参与投资了中国出海移动视频直播平台“Nonolive”，也在深圳成立了分公司来海外业务的拓展。2018年10月，斗鱼推出主打东南亚市场的直播产品Doyo。
尽管起航如此之早，斗鱼出海的表现却差强人意。2018年12月，在没收到任何邮件的情况下，斗鱼深圳团队被裁员约谈。斗鱼当时的回复是，深圳团队只是公司某个业务线上几个团队中的一个，此次属于团队正常的优化调整；实际上，被裁的深圳团队，正是负责包括主打东南亚市场的直播产品Doyo在内的海外业务的团队。而当时距离Doyo上线，也只有不过区区2个月而已。
在单一盈利模式中寻求突破
回顾虎牙的发展历程，在营业利润方面，虎牙2017年第四季度为亏损为1680万元，2018年第一季度为获利2820万元，第二季度再次转为亏损1730万元。而2019年第一季度虎牙净利润6350万元，第二季度，归属虎牙的净利润1.218亿元，也即2019年上半年，虎牙终于扭亏为盈。
这些数据也表明，虎牙直播的盈利水平在2018年上市后，还陷入一种增收不增利的尴尬局面。直到2019年上半年，才略有好转。究其原因，依然是因为对打赏这一盈利模式的依赖。从2019年Q2财报中就能明显地看出，相较于Q1时的94%，虎牙的打赏收入占比在Q2时已达到95.5%。
斗鱼也同样如此。从营收的占比上来看，2016年、2017年、2018年直播营收占总营收的比重分别为77.69%、80.7%和86.12%，进入2019年以来这一比重增长到90.93%和91.2%。
这也即是说，两家当前的盈利越来越依赖付费用户的支持。
而两者同样都选择了电子竞技作为新阶段的发力点。虎牙持续构建其电竞生态，不断通过赛事运营吸引观众。不仅转播官方赛事，虎牙还通过自办赛事深耕产业链以图抓住新机会，其中最引人注目的是连续举办了四届的自有品牌赛事：虎牙直播手游电竞大赛（HMA），该赛事涵盖了王者荣耀，穿越火线，球球大作战以及QQ飞车等9款热门手游。
而斗鱼也在上市招股书中多次提到电竞，IPO募集的资金也将用于提供更多优质电竞内容，继续增强技术和大数据分析能力，提升用户体验和运营效率，以及日常营运资金需求和潜在的战略收购。而斗鱼目前有26笔对外投资，其中就包括LGD电竞俱乐部的运营主体杭州艾及帝文化创意有限公司。
但不论是出海的新尝试还是电竞的新布局，两者未来在直播领域的较量仍将继续。
